又一年中秋临近。代表团圆的传统美食月饼，再度占据超市的显眼摊位。

9月28日，记者走访郑州多家超市发现，各式口味的月饼多以精美礼盒包装，价格在数十至数百元不等。而在某月饼品牌官网，共计19款月饼产品，其中18款价格在200元以上。

价格不菲的月饼背后，到底有多大的利润空间呢?成本低廉、制作简单，为什么月饼能卖得这么贵?

郑州某超市月饼礼盒摊位

元祖股份月饼毛利率65.85%，超九成A股上市公司

小小一盒月饼，到底有多大盈利空间?或可从相关上市公司财报中一窥究竟。

大河报·大河财立方记者了解到，目前，A股市场涉及月饼食材、配料的上市公司有安琪酵母、南宁糖业、贵糖股份、中粮糖业、金字火腿以及河南企业好想你等;涉及月饼包装业务的上市公司有合兴包装、劲嘉股份等，但这些公司并不以月饼生产作为主营业务。目前市场认可度较高的月饼概念股主要有广州酒家和元祖股份。

元祖股份主要从事蛋糕、月饼等烘焙食品的研发、生产与销售，曾被中国食品工业协会授予“中国月饼十强企业”。2019年，元祖股份月饼业务营收8.28亿元，共计销售330.8万盒月饼礼盒，累计1677.6吨。

相比8.28亿元的收入，其月饼业务的营业成本只有2.83亿元，其中大部分来自原材料的费用(2.67亿元)，人工(1072万元)、燃料(153.98万元)、制造费用(381.84万元)占比不大。

这样看来，元祖股份月饼业务的毛利率达到了65.85%。

高毛利率的月饼厂家并非只有元祖股份。另一家月饼行业的上市公司广州酒家，2019年月饼系列产品营收11.9亿元，毛利率达62.27%。

这样的毛利率在A股上市公司中属于什么水平?

以元祖股份为例，其月饼业务毛利率65.85%。去年A股中共有3697家上市公司毛利率低于此值，占比超过90%。同时，去年A股上市公司平均毛利率31.07%，不到元祖股份月饼毛利率(65.85%)的一半。

A股中毛利率超过50%的行业(数据来源：Wind)

从行业来看，A股中只有生物制品行业毛利率(63.94%)超过60%，证券(毛利率46.22%)、房地产(毛利率35.18%)、互联网传媒(毛利率49.91%)等行业均不及月饼毛利率。月饼所在的食品饮料行业平均毛利率只有42.99%。

月饼里的经济学，为啥会卖这么贵?

月饼本是一种普通的食物，成本低廉、制作简单，为什么能卖得这么贵?

记者在业内人士处了解到，这是由于市场供求及月饼附加的文化属性、社交属性决定的。

该业内人士表示，月饼作为一种商品，究其根本，价格由市场上的供求关系决定。作为中秋节的必备食品，几乎每家每户都会采购月饼。有大量的需求作支撑，月饼的价格自然不会低。

消费属性之外，月饼还附加有文化属性，也就是社会对于月饼赋予的附加价值。自古以来，中国人习惯在中秋节吃月饼，主要是看重其赋予的团圆意义。有了附加价值，月饼的价格自然就高于制作成本了。

但最重要的，还是月饼作为节日礼品的社交属性。在现代社会，月饼已不仅仅是一种食物，节日期间更多地被作为礼物互赠。

“消费者在挑选月饼时，尤其是在作为礼品购买时，味道如何已慢慢被弱化;而礼盒包装是否精美，是否能体现送礼人的心意，逐渐成了消费者关注的重点。”该业内人士表示，“月饼厂商通过对月饼进行精致包装，正是满足了消费者的这种需求。月饼作为商品，其功能改变了，自然价值衡量的标准也就不一样了。”

记者在郑州多家商场看到，礼盒月饼大多占据卖场最显眼的位置，而不适合作为礼品的散装月饼往往屈居一边。

值得注意的是，近年来，月饼在社交属性的基础上，甚至延伸出了“金融属性”。

记者在某月饼厂商官网发现，其在售的有多款提货券，在指定的日期前，可以凭该券在任意线下门店提领相应类型的月饼产品。

甚至为了便于信息化时代赠送月饼礼品方便，很多厂商开发出了电子月饼券，并打出一键转赠、送礼无忧等宣传语。

作为节日礼品而言，月饼券显然优于月饼实物。企业发放中秋福利、个人节日互赠礼品无需大包小包，一张纸券甚至通过互联网即可送出月饼。收到月饼礼品的消费者也不用担心家里月饼太多——随吃随提即可，甚至可以将月饼券折价卖给黄牛。

据业内人士表示，不少月饼礼券经中间商回收后，一部分赚差价销售给消费者，相当一部分又让厂家回收。

而这部分月饼券，自月饼厂家印出，批发给经销商，消费者买下赠予另一名消费者。另一名消费者折价卖给黄牛，厂家再从黄牛手中回收。整个过程中，压根没有出现过月饼。但并不影响月饼厂家、经销商赚取利润。

同时，由于从厂家出售月饼券给经销商到消费者线下提货有一个时间差，这就相当于预售。对于厂家来说，可以提前获得一笔流动资金。

此外，往往不少月饼券逾期没有提货或被厂家回收。因此对月饼厂家来说，同样销售规模下，减少了月饼的产能。

若将月饼看作一项资产，这就是月饼的一个“资产证券化”的过程。

附加了文化属性、社交属性，甚至“金融属性”的月饼，早已不单单是一种食物，所以才会越来越贵。