“最高收益率不到13%!”

这是两年前为了参与小米CDR配售而创设的基金最好表现，和业绩基准相比，跑输十几个百分点。

11月4日，参与蚂蚁集团战略配售而成立的五只基金发布公告表示，因蚂蚁集团暂缓在A+H上市计划，创新未来基金中原计划战略投资蚂蚁上市的部分也相应暂缓。目前基金均已成立，基金运作不受影响。

同样是绿色通道、同样是监管鼓励、同样是基民热情参与、同样是临门一脚受阻;投资者关心的是，收益率是否也会殊途同归?

需要指出的是，CDR配售基金和蚂蚁配售基金存在两点显著不同，也会带来收益率的差别。

一个是投资组合不同;一个是基金经理不同。

参与蚂蚁战略配售的5只基金，在18个月的封闭运作期内，股票资产占基金资产的比例均为60%~100%，其中投资于创新未来主题股票资产占非现金基金资产的比例不低于80%;港股通标的股票投资比例不超过股票资产的50%。

很显然，对于5只蚂蚁基金，有着60%配置权益资产的最低仓位要求。

而参与CDR的六只基金，在长达三年的封闭运作期内，基金的投资组合比例为：股票投资占基金资产的比例为0%-100%。其中，股票投资部分将以战略配售方式进行投资。

可以看出，完全可以不用配置权益资产的特征，导致了这六只基金几乎成为了一只纯债基金。

这六只基金的三季报显示，股票仓位占比大多都在10%左右，债券比例接近80%;低配权益资产，是这两年跑输业绩基准的重要原因。

当然，股票仓位的提高并不等于直接能获得超额收益，更为重要的，还在于基金经理的择股能力。

“这个时间点位买股票，能不能做出超额收益，还要看管理人。”一位私募投资总监说道。

和六只参与CDR的基金经理不同的是，参与蚂蚁配售的基金管理人基本都是各家权益类产品的“一号位”。

“如果把这六只基金看作是这些基金经理新发的权益产品，即便蚂蚁配售暂缓，大概率不会像CDR基金那样跑输业绩基准。”(作者 邬川)