受减持新规影响，有相当大规模的股票难以套现，解禁力度并不会一次性释放，而是往后延迟。

汹涌的6月限售股解禁迎来了第一波小高潮。

6月12日，数据显示，中国核电(601985)、绿城水务(601368)、聚隆科技(300475)等10只上市公司的限售股在同一天解禁，总市值高达810.88亿元。

其中仅中国核电的解禁市值就高达683.98亿元，皆为首次公开发行限售股，数量为113.24亿股，占总股本比例高达72.75%，是6月份解禁市值最高的一只个股。

此前，中国核电股价连续下跌了两周，10个交易日总跌幅超过11%。为稳定市场，中国核电6月6日晚公告，控股股东中核集团自愿承诺自原限售股解禁之日起至2018年12月10日，不以任何方式减持109.48亿股首发前持有股份。6月12日，中国核电涨幅为3.64%。

不过这场解禁风暴还将持续。除了中国核电，解禁市值超过百亿的个股还有6只，其中国泰君安、康弘药业(002773)均将于6月26日解禁，解禁市值分别为461.77亿元和32.60亿元(按6月12日收盘价计算)。

“限售股解禁，部分股东可能因为资金需求等原因减持，但对市场压力有限。因为目前统计的解禁规模是绝对值，受减持新规影响，有相当大规模的股票难以套现，所以解禁的力度并不会一次性释放，而是往后延迟，压力没有想象中那么大。”6月12日，一名北京大型券商投行部人士对21世纪经济报道记者表示。

定增、首发解禁规模相当

数据显示，6月沪深两市将有173家公司合计解禁限售股401.51亿股，解禁市值超4039.47亿元，仅次于12月的5492.75亿元和1月的4370.47亿元。

21世纪经济报道记者通过数据统计发现，6月解禁的限售股中，首发原股东限售股份与定向增发配售股份在数量上“旗鼓相当”，甚至前者略有赶超之势。

其中，首发原股东限售股72只，解禁数量达203.76亿股，定增机构配售股65只，解禁数量达180.94亿股，6月解禁的定增解禁股中，大部分都是2015年增发上市的股份。

“这种结构是政策导致的，因为2015年之前企业定增较多，根据项目不同，限售期一般为一年到三年，而近年IPO加速推进，所以相对而言，定增限售股解禁会稍微少一点。”海通证券证券分析师李影对记者表示。

大量原始股解禁引发了市场担忧，由于原始股股东入股成本较低，股东套现动力也更强。

6月解禁的限售股中，已有康弘药业、凤形股份(002760)和神思电子(300479)三家首发原始股东发布了减持计划。

将在6月26日解禁6亿首发原股东限售股份的康弘药业，6月10日公告，监事袁思旭计划在公告发布日起15个交易日后的6个月内，将以集中竞价方式减持公司股份不超过50.8万股(占总股本比例不超过0.075%)。

已于6月11日解禁4123万股首发限售股的凤形股份，5名董事、高管也拟在未来6个月以集中竞价交易方式减持26.71万股，占总股本的0.30%。

“首发之前进入的股东一般入股成本较低，部分股东获得了一定收益，也有资金需求，所以会少量减持，但受减持新规影响，90个自然日内，通过集合竞价减持不能超过总股本的1%，且解禁后12个月内减持不得超过持股量的50%，通过大宗交易减持不能超过2%，所以一般不会涉及控股权的变更或超大额减持。”上述投行人士说道。

李影也表示，“原始股”股东减持要视股东性质而定，部分股东可能只是战略投资者或财务投资者，另外目前市场点位较低，股东减持动力也不是很大。

解禁未至股价先跌

尽管有减持新规加持，大规模的限售股解禁还是引起了市场的恐慌，大量上市公司股价已经先行下跌。

以雷科防务(002413)为例，其将于6月28日解禁2.67亿股(预计值)，占总股本23.07%，股份类型为定向增发机构配售股份。

从5月底开始，雷科防务股价便进入“跌跌不休”的态势，其中5月31日和6月1日连续两天跌停。

连续多个交易日的股价异动之下，6月5日，雷科防务发布了回购公告称，拟回购股份进行注销，回购总金额人民币1-3亿元，回购价格不超过9.00元/股，折合来看，雷科防务预计可回购股份约为3333.33万股，约占已发行总股本的2.596%。

不过，与拟解禁2.67亿限售股相比，回购规模并不大。公司股价也未见回升迹象，6月12日再跌1.75%。

此外，众合科技(000925)2015年非公开发行股份购买资产的1465万限售股(占总股本3.73%)也于6月12日上市流通。另有433.16万非公开发行股份募集配套资金的限售股将于7月6日解禁。

不过，众合科技定增发行股份均已浮亏，其非公开发行股份的价格分别为12.81元/股和19元/股，而从5月24日开始公司股价不断下跌，截至6月12日收盘，合众科技的收盘价已经跌至10.10元/股。

事实上，这种情况并不少见。据数据统计，除合众科技外，6月解禁的定增限售股股中，收益为负的上市公司还有19家。

上述投行人士认为，近两年行情不是很好，如果定增价格比较高的话，股东减持并不划算，甚至会出现亏损。

“限售股解禁的影响不会很大，最近关注较多的应该是CDR上市，因为受减持新规和市场情绪影响，解禁后股东不一定减持，但CDR会吸纳市场资金，限售股解禁反而不会是主要矛盾。”李影表示。