中欧基金:短期进入震荡整理区间 反弹空间或会有限
来源:中国网财经 发布时间:2020-04-07 16:20:40

上周沪深300上涨0.09%,上证综指下跌0.3%,深证成指走平,创业板指上涨0.15%;分行业来看,农林牧渔、食品饮料和电子板块涨幅居前。农林牧渔板块(7.3%)涨幅第一,主因猪肉价格维持高位叠加养殖上市公司一季报预期较好。

2020年3月31日,统计局公布中国3月份官方制造业PMI相关数据:3月官方制造业 PMI收于52.0%,前值35.7%,较前值大幅回升16.3个百分点;3月官方非制造业PMI收于 52.3%,前值29.6%,较前值大幅回升22.7个百分点。

中欧基金认为,随着疫情形势的缓和,全国范围内复工复产的加快以及物流的恢复,企业的生产销售均逐渐回归正常,3月PMI大幅回升符合预期。但随着欧美疫情的爆发,外贸将受重创,外需在未来将承受较大压力。在疫情完全结束前,内需将得不到完全恢复。因此,未来经济面临较大下行压力。3月27日中央召开会议,对国内经济传递积极信号,逆周期调节力度加大,新一阶段经济刺激政策将密集落地。目前国内经济活动并未完全恢复,第一季度GDP或为负增长,预计后期会有刺激政策不断落地。

上周市场窄幅震荡,中欧基金认为新冠疫情的影响尚未全部消除,短期市场进入震荡整理区间,反弹空间或有限。一方面海外疫情指标尚未见到拐点,另一方面一季度企业复工较慢,多数行业与上市公司的盈利预测尚未向下修正。行业板块方面建议关注三条主线,一是必须消费品如医药、农林牧渔和食品饮料行业;二是新基建,如计算机、通信和电气设备等行业;三是需求受出口和疫情影响较小,一季度业绩有望逆势增长的个股。

债市方面,疫情完全扭转了市场的交易逻辑,在流动性宽松、资产荒和经济下行的大背景下,利率下行趋势难以短期扭转。策略上,长久期利率债暂时不建议追涨,信用债建议下沉资质,低等级信用债仍有进一步缩窄空间。

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