广汇转债正股公司广汇汽车，是中国最大的乘用车经销与服务集团、中国最具规模的豪华乘用车经销与服务集团、汽车经销商中最大的乘用车融资租赁提供商及汽车经销商中最大的二手车交易代理服务实体集团。

主营业务分为3大部分：

1、乘用车经销业务即新车销售、装饰装潢;截至2019年12月底，公司已建立了覆盖全国28个省、自治区及直辖市的汽车经销网络，经销50多个乘用车品牌，运营841个营业网点，包括782家4S店。

主流中档汽车品牌比如大众、福特、本田等;豪华品牌比如宝马、捷豹路虎、奔驰、凯迪拉克等(已位居第一销售阵营)，超豪华、豪华品牌4S店近229家。2019年公司销售89.67万辆，占全国乘用车销量的4%，是国内销量最大的汽车经销商集团。

除新车外，广汇在二手车领域布局也很完善。2020年3月国常会上提出，对二手车经销企业销售旧车，从5月1日至2023年底减按销售额0.5%征收增值税，此前税率为2%。

按二手车成交均价6.2万元计算，单车税收降幅约930元，利好二手车经销商。广汇汽车2019年二手车销量32.8万辆，对应减税金额约为3.05亿元。2020年5月，行业二手车交易量117万辆，已有所恢复，未来发展空间较大。

2、乘用车售后服务业务主要包括车辆维修养护、车辆零配件销售等业务;

3、乘用车衍生业务主要包括保险及融资代理、汽车延保代理、二手车交易代理、汽车融资租赁等服务。

随着汽车保有量的提升，公司维修保养等售后业务占比有望持续提升，叠加豪华车销售占比提升，公司毛利率有望逐步改善。公司管理和盈利能力好于非上市经销商，在行业下行周期，盈利较差的经销商或退出，行业竞争格局优化，广汇汽车的市占率有望持续提升。

与重庆长安汽车、中国汽车流通协会、腾讯科技司建立战略合作关系并展开多方面合作，在资源、渠道等方面的共建共享，加强业务融合，开启与互联网巨头合作“新零售”时代，引入电商大数据、人工智能等，积极推动传统4S店模式向互联网模式转型。

短期看，行业恢复、公司扩张放缓、二手车政策优惠、现金流持续改善，有望撬动公司估值修复。中长期看，依托先发和规模优势，广汇二手车及汽车金融业务成长潜力大。

业绩情况：2020年一季度实现营业收入256.05亿元同比下降31.36%;一季度净利润-3.97亿元，同比下降149.58%

概念题材：汽车消费。

今日上市

1、航新转债

航新转债正股公司航新科技，注册地址位于广东广州市，是一家全方位的航空综合运营保障服务商。主营业务分为设备研制及保障、航空维修及服务两大板块。其中，接近九成收入来自航空维修及服务。

A股市场中业务类似的公司有中航电子、海特高新、安达维尔，其中中航电子发行有航电转债，可与航新转债对标。

公司2015年在深交所上市，2017-2019年度营收分别为4.73亿、7.55亿、14.95亿;净利润分别为6669.7万、5030.2万、6767.9万。营收增长较快，利润增长不明显。

2020年一季度，公司净利润16.82万元，同比下降44.12%。因业绩不佳，股价表现也一般，今年以来股价还没达到去年底的位置。不过，航新科技有军工概念，7月份的行情里，有过一波猛烈的上涨，近期在震荡整理中。

虽然大股东全额参与了配售，但由于股权较分散，大股东持有的转债也仅占发行量17.18%，上市面临的散户抛压可能比较大。

2、花王转债

正股公司花王股份，注册地址位于江苏镇江市，主要从事市政园林景观、生态旅游景观、道路绿化和地产景观等领域的工程设计和施工业务，同时少量兼营苗木种植业务。

A股市场上业务类似的公司主要有东方园林、美尚生态、铁汉生态等，其中铁汉生态发行有铁汉转债。园林绿化行业按客户类型一般分为市政园林与地产园林，前者业务模式以EPC、PPP为主。其中PPP模式回款期较长，而地产园林业务模式近年来受地产景气度下降影响。

近年来，公司主营业务毛利率处于逐年下滑的状态，2017-2019年，主营业务的毛利率分别为31.98%、29.02%、25.59%。

2020上半年业绩未公布，一季度净利润亏损2041.33万，同比下降184.73%。生态园林类股票业绩普遍不好，业内龙头东方园林老总何巧女，曾经在2015年入选胡润女富豪榜第9名，如今近四成个人持股被司法冻结。

难兄难弟一般，花王集团所持有的公司部分股份被冻结，冻结股份数量占公司总股本比例达10.38%，原因则是申请人丹阳通泰房地产与花王集团存在债权债务纠纷。

因业绩不佳，花王股份股价表现一般，股价还没有回到去年下半年的位置，日成交量长期维持在一两千万元，处于无人问津的境地。大股东、二股东均没有参加转债配售，第一大转债持有人持有量也仅占发行量7.45%，筹码极度分散，散户抛压较大。

强赎

昨晚，唐人转债公告强赎，最后交易日9月17日;天路转债公告不提前赎回。