近期，创业板是一个“火爆”的板块。先是低价股的爆炒，再是上周四53家公司股票20%顶格跌停……巨震之下，创业板的走向备受关注。截至昨日收盘，创业板成交金额再超沪市。19股涨停，超70股涨超10%，创业板指涨1.42%。

今日，创业板迎来首批ST股票登场。天龙光电(300029)、乐凯新材(300446)、东方网力(300367)三家公司将分别变更为ST天龙、ST乐凯、ST网力。随着创业板注册制实施，取消了暂停上市，增设风险警示。也就是说，这也是自2009年10月创业板开板以来，创业板个股第一次被实施风险警示。

交易新规下，复牌的ST股将会如何表现?

截至发稿，ST天龙、ST乐凯涨逾5%，ST网力跌近2%。根据以往的历史经验，几乎任何一家被ST含*ST的上市公司股票，复牌后都是连续跌停模式。那么作为首批被ST的创业板股，会直奔“面值退市”掀起A股新一轮退市潮吗?毫无疑问，注册制是为了强化优胜劣汰原则，对缺乏基本面甚至没有基本面支撑的股票，起到加速出清的作用。有分析认为，3家被ST的创业板股，其示范效应将在创业板掀起巨浪，首当其冲的便是创业板亏损股和基本面混日子的微利股，尤其是近期遭到爆炒且业绩预期仍然不佳的亏损股和微利股，势必会出现大幅度下挫的行情。

这三家公司为何被“戴帽”?

根据最新的创业板股票上市规则，上市公司出现财务状况或者其他状况异常，导致其股票存在终止上市风险，或者投资者难以判断公司前景，其投资权益可能受到损害的，深交所有权对该公司股票交易实施风险警示，包括退市风险警示(*ST)和其他风险警示(ST)。

上市公司出现下列情形之一的，深交所有权对其股票交易实施其他风险警示：

(一)公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月以内不能恢复正常;

(二)公司主要银行账号被冻结;

(三)公司董事会无法正常召开会议并形成董事会决议;

(四)公司向控股股东或者其关联人提供资金或者违反规定程序对外提供担保且情形严重的;

(五)其他认定的情形。

天龙光电被ST，是因为公司已经连续两年亏损。而今年上半年，天龙光电的营收仅有区区59.57万元，净利润亏损达1433.05万元。此外，根据9月13日晚的公告，天龙光电称，自2018年12月以来持续停工停产，原有单晶炉及多晶炉产品未能获得市场订单，生产经营严重困难，公司管理层预计在三个月内不能恢复正常，持续经营能力存在重大不确定性。

乐凯新材的主要生产线也处于停滞状态。9月13日晚间公告显示由于国铁集团及其下属企业停止采购热敏磁票产品，公司“热敏磁票生产线”停止生产，且预计在三个月以内无法恢复生产，对公司营业收入、现金流和经营性利润产生重大不利影响。简单地来说，“热敏磁票”其实就是大家用的火车票。无纸化的趋势之下，乐凯新材上半年亏损了2169万元。而根据此前的财报，2019年，热敏磁票销售收入占公司营业收入的比例为70.59%。不过，乐凯新材前2个财年都尚在盈利中，还仍有翻身的空间。

与上述两家公司出现的经营困难不同，东方网力被ST的原因则是违规担保。9月13日晚间，东方网力在公告中称，其对减少违规担保余额尚未有明确解决方案，且预计10月12日前不能解决。红星资本局注意到，其明确仍需承担的担保责任金额为2.52亿元。

与主板不同的是，创业板ST股票交易的日涨跌幅限制不变，仍为20%。根据3家公司2020年中报，这三家公司仍有合计近8.2万股民。20%的涨跌幅之下，8万多股东恐难逃暴跌命运。(南都全媒体研究员 管玉慧)