A股历史上首个可转债募资结束后中止挂牌上市的案例已经出现。

1月26日，东方日升可转债发行投资者中签缴款已经结束，却因4日后的业绩预告出现反转，相关债券中止上市，认购资金也将返还投资者。

受到公司业绩预告影响，2月1日，东方日升开盘即跌停，全天未打开跌停板，直至收盘时仍有跌停封单36.4万手，报19.29元/股。

2月2日，在业绩下滑及可转债中止上市双重因素影响下，东方日升股票开盘下跌，盘中多次跌停。

当日，大河报·大河财立方记者多次拨打东方日升证券部电话，但无人接听。

年度业绩扣非净利预亏，东方日升33亿可转债募资将返还投资者

2月1日，新能源巨头东方日升发布公告称，经过协商一致，发行人及保荐机构(主承销商)安信证券决定中止“日升转债”上市。

东方日升在公告中透露，该可转换公司债券代码为“123095”，发行总额为33亿元，其中原股东优先配售缴款已于1月22日(T日)完成，网上中签投资者缴款工作已于1月26日(T+2)日完成。

而导致东方日升和保荐机构决定可转债债券中止上市的决定性因素，则是该公司于1月29日和1月31日发布的业绩预告及补充公告。

该公司业绩预告显示，2020年度，东方日升实现净利润规模为1.6亿元~2.4亿元，较上年9.74亿元下滑了75.35%~83.57%，实现扣非净利润则为亏损6000万元~1.4亿元，较上年同期下滑了107.29%~117%。

对于业绩下滑，东方日升解释称，与上年同期相比，本期公司光伏电池片及组件产量增加、相关光伏产品实现的销售收入增加，但由于组件上游主要原辅材料价格上涨及组件销售价格下降的双重影响，本报告期光伏产品的销售毛利率较上年同期有所下降。

而对于扣非净利表现为亏损。东方日升表示，本期非经常性损益对公司净利润的影响金额约为3亿元，主要为公司所持有的交易性金融资产的公允价值变动收益。

东方日升认为，扣非净利润亏损可能导致该公司不符合向不特定对象发行可转债发行上市的条件。

根据公告，东方日升将尽快召开董事会申请撤回本次可转债发行;承诺不使用募集资金专户中的相关资金;同时发行人将尽快与保荐机构以及募集资金监管银行签署三方补充协议，明确在未征得保荐机构书面同意之前，不使用募集资金专户中的相关资金;发行人及保荐机构将按照投资者缴纳的认购资金并加算银行同期存款利息返还投资者。

资深投行人士王骥跃在接受大河报·大河财立方记者采访时表示，不符合条件就中止上市本身没错，但这事(可转债发行)不该走到这一步，发行前就应该知道(扣非净利亏损)了，可能企业有侥幸心理。

公开资料显示，东方日升主要专注于新能源、新材料事业，主要从事的业务包括太阳能电池片、组件、新材料、光伏电站、智能灯具、储能、新能源金融服务等业务，并在浙江宁波、江苏金坛、浙江义乌及河南洛阳等地设有生产基地。

第三方机构PVInfoLink最新发布的全球光伏组件出货排名数据显示，2020年东方日升排名第七，紧跟隆基股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯和韩华Q-Cells之后。

“神秘”的第四季度，业绩下滑原因成为交易所关注的重点

2月1日当日，东方日升还发布了深交所下发的《关注函》。深交所要求东方日升分季列示公司组建产品价格及成本数据，对比组件及原材料市场价格变化情况及同业可比公司业绩情况，说明第四季度业绩大幅下滑的原因及合理性，不利因素是否已消除。

要知道，根据东方日升2020年三季报，该公司2020年前三季度累计实现营收达到108.3亿元，同比增长了10.80%;累计实现净利润为6.48亿元，同比减少17.33%;累计实现扣非净利润3.52亿元，同比减少了36.12%。

根据东方日升在业绩预告中的描述，进入第四季度，组件销售平均毛利率较前三季度下降约13~15个百分点，对营业利润的影响金额约为3.5亿元~5.4亿元元。而在该公司的2020年中报期间，其太阳能电池及组件的毛利率也只有16.88%。

在《关注函》中，深交所还要求东方日升补充说明其在可转债启动发行前是否根据相关规定以业绩预告或快报为基础对跨年后是否仍满足发行条件进行说明，相关发行文件中关于公司符合发行条件的描述是否在虚假记载、误导性陈述等。

深交所同时要求该公司说明中止上市后续相关事项的具体安排，本次中止上市对于公司生产经营、财务状况等的影响及拟采取的应对措施，并进行充分的风险提示。

对于东方日升在公告中提到的交易性金融资产影响。根据其2020年三季报显示，该公司的交易性进行资产规模为3.65亿元，其中仅东方日升全资孙公司持有科创板上市公司中信博的股权价值就达到3.37亿元(三季报末数据)，占比超过九成。

公开数据显示，2020年9月30日，中信博股价报108.50元/股，而在2020年12月31日，中信博当日收盘价已经达到170.76元/股，增幅逾57%。

对此，深交所要求东方日升补充说明公司持有交易性金融资产的类型、金额、公允值变动收益的计算过程及依据，以及相关事项是否及时履行信披义务。

盘中多次触及跌停，后续影响难以估量

在业绩下滑及可转债“中止上市”双重因素影响下，东方日升股票2月2日开盘即下跌，盘中多次触及跌停。截至下午收盘，公司股价报16.11元/股，下滑幅度达到16.49%。

根据其1月19日发布的可转债募集说明书，东方日升拟募集资金33亿元，将用于年产2.5GW高效太阳能电池与组件生产项目、年产5GW高效太阳能电池组件生产项目(一期)、全球高效太阳能电池组件创新中心项目等项目的建设。

根据CPIA数据，2019年异质结电池平均转换效率已经达到23%，相较于P-PERC电池、N-PERT/TOPCon电池，转换效率分别高出0.7%、0.3%，预计至2025年，异质结电池转换效率可日升至25%。另外，异质结电池还可叠加IBC、钙钛矿等技术，大幅日升转换效率，异质结是市场普遍认可的下一代主流技术。

东方日升表示，公司本次募投项目主要聚焦高效异质结电池及高效组件的生产，是公司在高效电池组件领域日升竞争力的重要布局。旨在用先进产能淘汰落后产能，巩固市场竞争优势。本次募投项目符合业务规划布局及产品技术方向，有助于进一步提高市场竞争力。

东方日升认为，随着平价上网到来，全球光伏需求以及光伏组件出货量有望维持稳健增长;光伏各环节制造成本快速下降的时期已过，未来效率日升摊薄单瓦BOS成本(除了光伏组件以外的系统成本)系主流的降本方式，因此高效化是电池技术发展的主线。

作为光伏股，东方日升股价在2020年四季度在二级市场的表现亮眼，涨幅接近70%，而这与其在该季度毛利率的大幅下滑形成鲜明对比。

“此次可转债发行中止对东方日升后续发展带来的影响难以估量。”王骥跃表示，但直观上来看，该公司可能会错过优化债务结构的一次好机会。

此前，联合信用评级曾表示，东方日升近年来债务过增长较快且短期债务占比较高，此次可转债有助于改善债务结构。(记者 吴春波)