在美联储加息预期再度升温、美元走强等多个因素的作用下，近期国际金融市场呈现出更多震荡走势，全球股市动荡，美元LIBOR利率上升，美债收益率上升。而未来，全球金融市场的波动恐将进一步加剧，并波及中国经济。

从上周开始，全球各类金融资产普遍下跌，9月9日，标普500、纳斯达克等美国三大股指均下跌超过2%，创6月24日英国公投以来最大单日跌幅，美股VIX恐慌指数飙升至40%。9月13日美股又出现大幅下跌，油价大跌重创能源股。在欧洲，9月9日当天各主要股市的跌幅也普遍超过1%。更值得关注的，则是主要发达经济体从7月初至今一直进行债市调整。9月9日，美国10年期国债收益率已上升至1.67%，30年期美债价格下跌逾1个大点，其收益率刷新七周高位至2.39%。此外，德国国债收益率自英国退欧以来亦首次转正至0.02%。

应该说，全球主要央行的货币政策动向，是造成金融市场动荡的首要原因，特别是美国加息预期不断强化，给全球流动性带来更多变化。尽管非农就业数据以及服务业PMI等数据不及预期，但美联储多名重量级官员仍不断放出加息口风，连一向被视为鸽派的Rosengren也表示，“为了防止经济过热，有合理理由收紧利率政策。”他认为，更长时间维持利率在当前水平令劳动力市场过紧，将迫使美联储大步伐加息，反而可能导致另一次衰退。欧洲央行也在9月8日决定暂时按兵不动，维持利率不变，称目前欧元区不需要更多刺激，其瞄准美联储政策变化相机而动的意图十分明显。

除了货币政策的因素外，欧美的政治不确定性上升，也是引发金融市场动荡的一个重要原因。在欧洲，意大利预定10月举行的脱欧公投，被看作是近期可能引爆欧洲的一个最大“炸药桶”。市场认为，意大利公投是今年欧洲政坛的最大风险点，杀伤力或超过英国退欧公投。如果意大利公投决定退出欧元区，将在短时间内引发欧元区全面崩溃，可能引发史上最严重的经济冲击，对欧元造成沉重打击。不单是欧洲，美国政治的不确定也被市场看作是一个“黑天鹅”。美国共和党总统候选人特朗普问鼎总统的可能性不断上升，市场的恐慌程度进一步加深。法兴银行在其稍早前公布的《全球经济展望》报告中表示，欧美政治不确定性的出现概率都高达30%，而这一数字恐怕还将进一步提高。

面对世界主要金融市场涌现出的更多不确定性，UCX联合创始JACK BOUROUDJIAN9月13日称，美股最近的暴跌或许是未来股市下行的开始。高盛经济学家DAVID KOSTIN认为，恐慌性的抛售可能只是刚刚开始。摩根大通则发布预警，市场将迎来一波剧烈波动，预计市场实际波动率的相关性和尾部风险将在9月和10月上升。摩根大通甚至认为货币政策的正常化给市场带来利率系统性风险，可能会让股市在未来3年下跌20%。

高盛集团日前还表示，上周开始的低于预期的宏观数据和全球债券抛售潮已经开始动摇整个夏天的市场上涨基调，年底前债券收益率都会继续走高，将未来三个月的债市投资评级下调至低配，并预期长债压力最大。高盛认为短期内股市存在下行风险，建议低配标普500指数以及到年底前低配欧洲股市。

在安邦智库(ANBOUND)研究团队看来，尽管美联储在加息问题上仍不断释放混乱信号，但年底前美国至少会加息一次。本轮美联储加息周期可能是历次最弱的，但仍会对全球流动性带来巨大影响，特别是新兴经济体所受影响可能更大。对于中国来说，因国内房地产泡沫和债务风险已十分明显，美国加息会对持有外币负债的国内行业和企业带来冲击，偿债负担将大幅增加。同时，脆弱的欧洲银行业、国际贸易萎缩、大宗商品市场波动加剧等因素，也很可能让中国的出口环境更加严峻，进而对国内的经济基本面和经济转型带来更多负面影响。

近期美联储可能加息、美元走强等因素影响而出现的国际金融市场动荡，可能仅仅是个开始，未来全球股市、债市等将呈现进一步下行的趋势，市场波动更加剧烈。深受房地产泡沫和债务风险困扰的中国，也极有可能受到冲击，需要市场给予高度关注。