纵观过去一年内发达国家发生的重要投票，可以发现发达国家的选民越来越排斥贸易赤字，移民，低端工作，政府的政策倾向也从全球主义转向民族主义。

全球的局势变化

全球的货物、服务、人口以及技术的流动缩小了新兴市场和发达国家之间的鸿沟，当然，它同时是新兴市场国家贫富不均的一个诱因。相比发达国家，新兴市场更容易受到全球贸易政策变化的影响。全球的贸易壁垒究竟会高到什么地步还有待观察，美国的经济政策、英国脱欧议程、和今年欧洲的几场重要选举都尘埃未定。

与此同时，主导市场的力量已经从各国央行变成了各国的政府，因为现在财政政策和地缘政治成了市场关注的焦点。

新兴市场焦点转变

一些主要的新兴市场已经将政策的焦点转回到国内以及地缘政治的目标上，比如中国、俄罗斯和土耳其。其他的新兴市场，如印度和印尼正在进行改革以提高潜在的增长，而巴西和南非这些国家则还在全球变化和本土经济挑战之间挣扎。

当然，全球的这股变化浪潮对于新兴市场还是有负面的影响的。贸易、移民、金融交流和海外投资的减少同时也会让科技转移和生产率增长出现下滑，另外，西方央行实行的量化宽松也给新兴市场留下令人头疼的私人债务问题。

主动投资者有更多发挥空间

对于新兴市场的投资者来说，在发达国家从全球主义转向民族主义的这股浪潮中，还是有一点值得庆幸。在原先的情况下，新兴市场的表现更多的依赖于全球主要央行的量化宽松政策和油价这些外部的因素，现在他们要靠自己，因此投资者在作出投资决定的时候可以单独地考量某个经济体的表现以及它的政策，而不受外部条件的干扰。

根据英国《金融时报》的计算，过去十年时间里，新兴市场的50%-70%的增长都是源于外部的因素，即大宗商品价格，贸易，全球金融环境，美元和美国利率等。那在世界形势剧变之下，新兴市场能够拥有自己独特的竞争力吗?

更加分散的世界经济意味着每个经济体都有更大的究竟发展自己的独特优势。

对于投资者来说，非QE引导的市场让各经济体在结构和周期上会有更大的分化，这给主动投资都更多的发挥的空间。