互联网金融和在线教育，成为资本市场不折不扣的黑马。

近一月来，红黄蓝教育集团与瑞思学科英语先后赴美IPO，猿题库完成了1.2亿美元的E轮融资，作业帮完成1.2亿美元的C轮融资，VIPkid完成了2亿美元的D轮融资。此外，沪江也与自贸区基金、皖新传媒(601801,股吧)达成战略合作，三方将设立互联网教育产业基金，共享及整合三方体系内教育相关资源。

从融资的公司来看，在线语言教育集中受到了资本青睐。艾瑞咨询数据显示，从年初至今，成人在线外语教育市场进入B轮融资及以上的企业达到14家，完成B轮融资的有6家，完成C轮融资的有3家，完成D轮融资以及IPO的达到5家。

日前，红黄蓝教育机构人士在接受21世纪经济报道记者采访时透露，选择目前的时机上市，主要原因是美股市场今年的整体表现不错。“美股的各项指数都创了新高，企业上市能获得更大的发展空间。教育企业目前暂不能在国内上市，也是中国教育企业多数选择赴海外上市的直接原因。”

分析人士预计，未来半年内提交IPO的企业数量还会更多。不过，在成人语言在线教育市场上，单个平台很难建立核心竞争力。资本在这一领域的投资也开始回归理性，更重视商业模式成熟的企业。这些因素促使市场准入红利持续降低，行业竞争进入新的时期。

中长期风口?

2017年3月，在线教育首次被写进政府工作报告，该领域的发展前景被普遍看好。艾瑞咨询数据显示，2017年在线语言教育的用户规模将达2644.2万人，预计未来几年还将持续攀升。同时，2017年中国在线语言教育市场规模预计达375.6亿元，同比增长22.8%。预计到2019年，其市场规模将达523.5亿元。

从行业现状来看，成人在线语言教育分成了工具类、课程类、学习社区类三大形态。现阶段，工具类企业多以广告收费为主，但探索会员付费的商业模式开始出现。课程类中的直播课和录播课，多以B2C商业化运作模式为主，盈利模式主要来自课程收费，广告及增值服务收费为辅。除了行业龙头新东方、好未来等公司，在线教育企业大多数还处于亏损之中，51Talk发布的2017年Q2财报显示，其亏损扩大至1.393亿元。

但是，这并不影响业内的乐观判断。日前，沪江创始人、董事长兼首席执行官伏彩瑞在接受21世纪经济报道记者采访时认为，中国的教育市场是小荷才露尖尖角。“现在香港在教育方面的家庭支出，比内地翻了三倍。这意味着，哪怕香港不发展，我们现在的教育市场还会增长三倍，这是一个中长期的风口。”

除了幼教、成人在线语言类教育外，新东方在线、沪江等公司也开始在不同方向上尝试，通过投资布局在线教育全生态产业链。此前，沪江网已经成立了互桂基金，先后投资了国际语言教学平台italki，留学生服务平台myoffer以及司考领域培训机构方圆众合。

据伏彩瑞透露，沪江网未来将围绕教育重点发展两大业务，以沪江网校为主体的B2C业务，以及以CCtalk为主的平台业务。其中，沪江网校将类似教育界的京东，关注用户发展、服务和互联网金融业务;CCtalk则类似教育界的淘宝，重视内容生产和版权。后者已经启动了独立的融资计划。

易观国际分析师杨旭对21世纪经济报道记者坦言，高等教育、职业教育和语言教育是在线教育发展的主力， 难出现垄断性企业和产品。“在线教育的蓝海还在，但由于它的高度分散性，无法产生类似于BAT这样的巨头，加大细分化布局不失为一个方向。”

借力AI技术

不可否认，在线教育解决了线下教育的一些痛点的同时，也显露出了自身的缺陷。

搜索依然是教育产品最重要的流量入口之一。公开信息显示，教育和医药、机械设备、特许经营和电子产品五大行业占到百度广告总收入的50%左右。

在线语言教育在发展过程中，仍存在授课形式固定化、学习内容过于标准化等不足。人工智能+教育的应用，有望推进个性化和定制化的突破。因此，除了医疗外，教育成为了人工智能应用最为广泛的场景。

“教育行业是不会被人工智能百分之百替代的，教育的未来一定是人工智能+人的智能。未来五到十年，我认为教育市场的规模和份额一定会达到几万亿元，到那时候人工智能至少占一半。”伏彩瑞补充说明道，语音图像识别、大数据等前沿科技的发展，将推动在线外语教育行业的结构升级。

据悉，“流利说”转型“懂你英语”之后，迅速融资1亿美元。沪江在一年时间内，也陆续推出了Uni智能学习系统和Hitalk、天天练口语、沪江问答等智能教育产品。根据沪江的数据，在使用Uni智能学习系统后，用户的学习成绩相较之前提升了39%，持续学习的天数增长了40%。

一些核心的技术和资源积累正在形成竞争力。在此背景下，资本也变得理性起来。艾瑞数据显示，在线教育行业2015年与2016年融资次数相差不大，分别为44次和35次。但是，与2015年相比，2016年进入A轮及以后的企业数量明显增多，早期项目拿到融资的几率变低。

杨旭认为，在线语言教育的集中度已经开始显现，有一些中型企业形成了自己的竞争力，比如老牌的新东方和沪江，以及率先赴美上市的公司。“如果要突破现有的格局，我觉得优质的教学内容是基石。在此基础上，企业应提供个性化的服务，比如根据大数据，利用人工智能来定制课程，再细分到每个个体上。”