随着混改试点的积极推进，中央企业在产权层面与社会资本已进行了较大范围的合作。据国务院国资委提供的数据显示，仅2017年，中央企业新增混合所有制企业户数就超过700户，其中通过资本市场引入的社会资本超过3386亿元。

国务院国资委相关领导在今年年初时表示，中国的国有企业和中央企业转型，意味着对内要不断扩大混合所有制的改革范围、广度和深度，对外要继续扩大开放，和世界上著名的企业和公司一起合作。

混改力度超预期

虽然《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》于2015年9月23日正式落地，但在此之前，国务院国资委曾于2014年7月份选择中国建材和国药集团开展混合所有制改革试点。随后，国家发改委与国务院国资委又推出3批混改试点企业，涵盖电力、石油、天然气、

铁路、民航、电信、军工等七大重要领域。据悉，在前两批19家试点企业中，已有7户在去年年底前完成引入战略投资者、重组上市、新设公司等工作，引入各类投资者40多家、资本超过900亿元。

值得关注的是，今年以来，重点领域央企推进混改的力度仍在继续加大。如在铁路领域，中国铁路总公司下属企业中，唯一经营动车组WiFi的企业动车网络科技有限公司拟转让49%股权，这被视为中铁总启动混合所有制改革迈出的重要一步。

“WiFi运营属于铁路运输中具有竞争性业务特征的资产。”国务院国资委研究中心研究员周丽莎在接受《证券日报》记者采访时表示，推进WiFi运营公司股权转让，吸引更多社会资本进入，有助于公司进一步融通资本，更好地进行技术创新，符合资本、技术和市场

融合的基本发展趋势。此外，构建市场化的运行机制，也能进一步提高其运作效率和效益。

除铁路领域外，一直被寄予厚望的军工行业，今年也在频频探索混改新路径。如5月16日中航沈飞发布限制性股票激励计划。业内称，此次股权激励是国内第一次在总装企业层面进行股权激励，超出市场对最核心总装企业难以推行股权激励的认知预期，对整个军工

行业示范意义重大，可以说是军工行业混改的又一标杆性事件。

中信改革发展研究基金会研究员简练在接受《证券日报》记者采访时认为，有意义的混改，应该与央企(国企)从管资产转为管资本结合起来。更有意义的是在各级子公司层面，尤其是具有科技技术含量积累的领域，通过员工(主要以核心技术和管理人员为主)以

较低价格入股的方式，再结合社会资本战略性投资，以实现混合所有制改革的目的。

集团层面或迎突破

作为本轮国企改革的重要突破口，今年混合所有制改革有望迎来升级版，即在集团层面探索新的突破。

国资委主任肖亚庆在今年全国两会期间表示，2017年央企集团层面按照公司法注册完成了公司制改革，这只是第一步，下面将在这个基础上进一步推进集团层面股权多元化，进一步深入推进混合所有制改革。同时进一步通过改革完善公司治理结构，使得治理结构能

够更加符合有效制衡的要求，使得经济实体能够具有灵活高效的运营机制。

截至2017年，央企集团层面只有中国联通、上海贝尔和华录集团3家为混合所有制企业，而子企业层级越低则混合程度越高，四级以下央企子企业中超过九成实现了混改。中国东方航空集团公司董事长刘绍勇此前介绍，东航集团已向国资委党委提交关于集团公司层

面推进混合所有制改革的申请报告。

地方层面也在积极探索国企集团层面混改。如辽宁提出在推动子公司层面混改的同时，支持具备条件的国有企业开展集团层面混改，省属企业集团层面混改要取得突破。

周丽莎表示，央企在集团层面推进股权多元化，还需要解决一些具体问题：一是国有资本入股的股权作价。虽然央企集团层面完成了公司制改制，但还有部分划拨土地、房屋等资产没有评估增值，如果在集团层面引入非国有资本，需要考虑这部分资产的确权作价。

二是对于一些竞争类央企来说，还有一些承担着国家战略任务的子企业，在引入非国有资本时候，还要对此做进一步考虑。

“要在集团层面推进股权多元化，还要调整治理机制、经营机制，同时以管资本为主转变国有资产监管方式，加大对国有资本回报考核。”周丽莎如是说。

政策推动外资“入局”混改

随着混合所有制改革进一步推进，外资在参与国企混改方面也频频受到政策鼓励。如去年8月6日国务院发布的《关于促进外资增长若干措施的通知》提出，进一步扩大市场准入对外开放范围，鼓励外资参与国内企业优化重组、参与国有企业混合所有制改革。

一位来自央企的研究人士告诉记者，在引入外资参与国企混改过程中，除了资本增加外，还会带来先进管理经验和技术，这都有助于国有企业进一步增强活力。

在简练看来，引入外资参与国企混改时，对于部分需要大量资本且外资不追求控股、只需求参股稳健收益的领域，有助于缓解企业资本金不足的问题;而对于涉及我国重要技术领域的企业来说，在引进外资的过程中，势必需要谨慎对待。

同时他也明确表示，外资在参与国有企业混改时，应建立在双方能互相认同以及市场化的定价模式上才有意义。

周丽莎称，由于外资具备技术和海外销售等优势，通过与外资合作进行产业结构的调整和优化，有利于助推国企的转型升级，同时扩大企业在国际上的影响力，帮助其实现全球化战略。但要注意的是，在具体引进时，要进行分类引入并符合《关于在市场体系建设中

建立公平竞争审查制度的意见》。

“当然，在拥抱外资企业进入的同时，中国的国有企业也要加快走出去步伐。按照新时代的变化，谋求共同发展与进步。”肖亚庆表示，国资委要把握好加强监管、保证国有资产保值增值和搞活企业、增加企业市场活力竞争力之间的关系，促进央企更加市场化、更

加国际化，努力培育具有全球竞争力的世界一流企业。