股东权益:股本回报率与债务股本比

简单地说，股本回报率(ROE)这个指标反映出公司用股东的钱产出了多高的回报。只要公司的股本回报率足够高，作为这家公司的股东，你就可以放心地等着钱生钱。而如果公司的股本回报率很低，你则应该考虑撤出资本另投他处。

公司过去10年来的股本回报率如何?总体趋势是上升还是下降?

股本回报率的计算公式如下:

股本回报率=净收益+股东权益

股本回报率一直是巴菲特非常关注的一个指标，巴菲特认为，股本回报率应该与每股收益(EPS)结合起来看。单看每股收益是不保险的，因为公司的管理层可以通过一些财务上的操作把每股收益“做”得更好看。通过这些手段，不用真的增加收益，就可以让报表上的每股收益看起来逐年增加。比如说，管理层可以回购股票，只要股份总数减少了，即使净收益不变，每股收益仍然会上升。当然，股票回购是一件好事，对公司和股东都有好处。但是，通过财务手段人为地操控每股收益数据的行为却不是一件好事，这会误导不明真相的股东。同样的，公司也可以通过增加负债的方法来人为地提高股本回报率。所以，股本回报率要与负债水平结合起来，合理的负债水平下的高股本回报率是好事，负债水平过高是一个危险的信号。