中信证券发布研究报告称，中鼎股份(000887.SZ)空悬业务国内落地不断，非轮胎橡胶产品持续升级，维持“买入”评级。

中信证券指出，公司相继斩获蔚来、东风等国内多家头部自主高端品牌订单，对公司业绩有着积极影响。公司作为全球非轮胎橡胶龙头，产品不断升级，加速在电动化和智能化领域的扩展，电动化和智能化相关产品加速落地，未来业绩修复可期。维持公司2020/21/22年 EPS预测0.39/0.62/0.81元。

中信证券主要观点：

事件：2月 1日晚，公司发布公告称孙公司安徽安美科( AMK中国的子公司)斩获东风岚图 H56项目空气悬挂系统核心部件小总成产品定点，总金额约为 2.02亿元。结合上次东风 H97项目 1.27亿元的空悬总成产品订单，公司累计获得东风空悬核心部件小总成产品订单总金额约 3.29亿。在汽车电动化、智能化趋势下，公司产品不断升级，业务落地顺利。维持公司 20/21/22年 EPS预测0.39/0.62/0.81元

继东风 H97后继续斩获东风岚图定点，空悬业务不断扩展。2月 1日晚，公司发布公告称中鼎孙公司安徽安美科(AMK中国的子公司)斩获东风岚图 H56项目空气悬挂系统核心部件小总成产品定点。该项目单车价格约为 1687.41元，生命周期为 6年，生命周期总金额约为 2.02亿元。结合 2020年 9月公布的东风 H97项目总金额 1.27亿元的空悬总成产品订单，公司累计获得东风空悬核心部件小总成产品订单总金额约 3.29亿元。此次东风汽车项目再次定点标志着空气悬挂系统总成产品国产化的进一步突破，对公司未来汽车空气悬挂系统产品市场发展及业绩产生积极的影响。

并购海外细分龙头，不断拓展业务板块。公司从 2008年开始国际化战略以来，不断并购扩展海外零部件龙头。 2014年，公司收购海外高精度密封件龙头KACO，进军高端密封件产品领域。2015年，公司收购德国 WEGU，提升减震降噪领域技术实力水平。2016年，公司收购空悬电控领域龙头 AMK，建立汽车空气悬挂系统业务，进军汽车电子领域。2017年，公司收购全球汽车管路领先供应商 TFH进一步扩展冷却业务产品线。公司通过系列并购整合，不断加强板块间的协同效应，对单车总的配套能力和配套价值有着明显的积极影响。加上空悬后，单车配套价值有望从原来传统车的 3000元和新能源的 4750元分别提升至 4500元和 6250元。

产品、研发协同显著，顺应新能源、轻量化趋势。公司作为全球非轮胎橡胶龙头，产品不断升级，加速在电动化、智能化领域的扩展。公司依托于 TFH的技术，成功开发耐高、低温性能及耐防冻液、耐疲劳性能的冷却系统产品，已成为奥迪、特斯拉、宁德时代和吉利的客户。在 KACO技术的基础上，公司在高性能油封领域获得突破，成功为大众和 BAIC等客户开发了第三代集成式塑料法兰曲轴后油封。轻量化方面，公司锻铝控制臂具有专利技术，获得奔驰定点;镁合金轻量化也取得突破性进展，取得通用美国新能源纯电动皮卡镁合金总成支架项目。子公司 ZDmetal镁合金产品获得麦格纳订单。

风险因素：汽车行业景气度下行;产品研发进度不及预期;新产品和新客户扩展不及预期。