空头套期保值是指已持有股票组合或预期将持有股票组合的投资者为了防止股票组合下跌的系统风险，卖出股指期货。如果大盘下跌，可用股指期货交易中获得的收益弥补股票组合下跌的损失;如果大盘上涨，股指期货交易中的亏损由股票组合的盈利来弥补，从而使持有股票组合的市值保持在卖出股指期货时的水平。

多头套期保值是指持有现金或预计持有现金的投资者欲进入股市，由于预计股市上涨，为了控制股票买入成本，可以买入股指期货，预先锁定将来购入股票的价格水平，在资金可投入股市时再买入股票，并把股指期货头寸平仓了结，如果股市上涨，股指期货的盈利可弥补后期买入股票成本的增加;如果股市下跌，买入股票成本的下降弥补了股指期货的亏损，通过多头套期保值，无论行情如何变动，保证投资者能够以买入股指期货时的价格水平买入股票。