摩根大通发表报告，在腾讯(0700.HK)公布去年第四季财报前，将2022年的每股盈利预测下调4%，但不认为新一轮的盈利下调会在短期内严重拖累腾讯的股价，因为预计腾讯以及其他大多数大型中国互联网公司将在今年第二季度恢复收入势头，原因是政策刺激及监管环境正常化等。因此目前应关注2022年第二季度的收入恢复是否符合市场预期，而非去年第四季度和今年第一季度的财务疲软程度。另外，摩通预计腾讯在进一步处置其投资组合并将部分收益返还给股东后，其表现将优于同行。

摩通预计宏观经济和消费放缓、对一些上游广告商类别的监管阻力以及疫情的重新出现，将对腾讯第四季度的广告、金融科技和云计算收入产生负面影响。在成本方面，预计对游戏和商业服务人员的持续投资将导致连续的利润压力。此外，由于该行业的普遍疲软，来自联营公司的损失或扩大。

该行削减对腾讯今年的盈利预测，以反映近期的不利因素。将2021年第四季度和2022年经调整每股盈利预测分别下调7%和4%。同时预计腾讯2021年第四季度的经调整每股盈利按年跌12%，并在2022年第一季度再下降7%。该2022年经调整每股盈利预测比市场预期低10%。该行将腾讯目标价由618港元降至570港元，给予“增持”评级。