有评论指出，美联储的货币政策正常化之路异常曲折，第二次加息等了一年之久，但对全球市场的影响，已远不及去年第一次升息;只是刚好新总统即将上任，美国经济政策将出现重大的变化。美国经济政策的不确定性，其实更会给全球市场造成难以意料的冲击。这篇文章具有一定的借鉴意义。

在市场焦虑猜测等待下，美国联邦储备局终于在12月16日宣布，将联邦基金利率提高25个基点。这也是美联储过去十年中第二次加息，与去年底的第一次加息时隔了一年。原本估计在2016年至少加息三次，最多四次，结果只加了一次。

美联储去年底加息后，标志着美国正式启动自2006年来的加息期，也终结了联邦基金利率(即银行的隔夜拆借率)接近零利率时代。今年来多次传出美联储将再次加息的市场传言，但美联储像个放羊的孩子，一次又一次让市场受到惊吓。

这次联邦公开市场委员会(FOMC)成员史无前例一致同意加息，是因为美国的经济数据全面好转，包括经济增长率、消费者信心指数、就业率、房价、通货膨胀率、制造业和服务业等，各项经济数据都显示美国经济正取得进展，可谓形势一片大好，不加息或推迟加息的理由已不存在。

接下来的问题是，美联储明年会加息几次?市场现在对美联储接下来的一举一动会更加重视，但联邦基金利率的目标区间会在哪个范围?

美联储这次的加息决定，对全球金融市场带来一些影响，尤其是新兴市场。去年美联储加息后，三个月新元银行同业拆息率(SIBOR)曾上升到七年来的最高水平。这次SIBOR也显著上升至今年6月以来最高水平，升幅是一个月来最大。SIBOR接下来会因美联储再次加息而走到多高水平，本地借贷者必须睁大眼睛看着办。

美联储预计明年将加息三次，而不是9月会议上预计的两次;摩根大通预测美联储明年将加息四次，英国《金融时报》对31位华尔街经济师的调查，则预测美联储明年将只加息两次。不管美联储明年最终会加息两次、三次还是四次，其差别是加息的幅度会是多少，速度会多快。在美联储今年最后一次FOMC议息会议后，市场认为美联储在2017年加息三次的概率是46%。

随着特朗普时代的开启，美联储的决策者必须搞清楚特朗普的一揽子经济政策，会对经济产生怎样的影响，才来跟着调整利率政策。但显然的，强劲的经济增长和一直攀升的就业率，利率只会渐进上调。美联储本身也这样预料，虽然确实的利率走向要取决于将来的数据。

特朗普可说运气好，他明年入主白宫后，兑现所承诺的减税和实施大规模财政刺激计划，美国经济的上升态势会更明显。美联储公布的未来三年美国经济增长预测，明年的国内生产总值(GDP)将达2.1%;随后的经济增长率也将大致保持在这个增幅。因此，联邦基金利率未来三年将分别上升至1.4%、2.1%和2.9%。

特朗普上任后所采取的经济政策，肯定将影响美联储接下来利率政策的制定和执行，目前最明显的改变包括减税、收紧货币政策和增加基础建设的投入。美联储主席耶伦在记者会上，就被问到特朗普上任后对今后加息的影响。她承认特朗普的经济政策，可能已经影响美联储一些决策团员对经济走向的判断。

耶伦是由奥巴马所任命，任期到2018年2月。在竞选期间，特朗普多次高调批评耶伦和美联储的低利率政策，指责美联储不中立，在政治上偏袒民主党候选人希拉里。但耶伦11月中出席国会听证会时说：“我想全心全意履行职务至2018年2月3日，即四年任期届满为止。”换言之，她无计划在任期之前离开。

特朗普团队已表示不会敦促耶伦辞职，而从目前看来，特朗普上任后也不会马上把她请走。但两人会怎样相处和合作直到后年2月;耶伦又会如何配合特朗普难以捉摸的想法;美联储能否再维持其独立地位，这些都是美国政权交替的混乱时期值得关注的事态。

耶伦不受特朗普待见，连任的可能性不大。无论如何，美国已终结了实施七年接近零利率政策，无论特朗普会提名什么人接任主席职位，以及美联储制定货币政策会有怎样的变化，美国货币政策的正常化已是难以抗拒的趋势，零利率甚至是负利率是必须结束了。

作为一个房地产商，特朗普当然喜欢低利率，但从他在竞选期间抨击了美联储的宽松货币政策，认为美联储将利率维持在低位这么久，已经创造出一个虚假繁荣的股票市场，更让美国储蓄者受到巨大伤害。基于国家利益考虑，特朗普认定利率应该调升，才能遏制美国社会财富分配不均情况的加剧。因此，2017年美国的利率会循序渐进地调高。

美联储的货币政策正常化之路异常曲折，第二次加息等了一年之久，但对全球市场的影响，已远不及去年第一次升息;只是刚好新总统即将上任，美国经济政策将出现重大的变化。美国经济政策的不确定性，其实更会给全球市场造成难以意料的冲击。

加息是2017年金融市场的主调之一，对新加坡经济会有什么影响，同样也要看美联储加息的速度和幅度。借贷者不会马上感受利率上扬的压力，但确实必须睁大眼睛观察准备应对潜在的冲击。