有评论指出，黄金价格在现实中的表现与理论几乎是脱节的。在其他条件相同的情况下，美联储前三次加息本应该利空黄金，结果却是金价在随后几个月里大幅上涨。这篇文章具有一定的借鉴意义。

金价自去年12月14日美联储加息以来上涨约7%，在2015年12月加息后的两个月里上涨13%，在2006年6月加息后上涨6%。

这种走势的背后，有合理预期和其他一些因素发挥了部分作用。唐纳德·特朗普入主白宫是这一次金价上涨的部分原因。自从11月8日大选尘埃落定以来，特朗普政府带来的不确定性就一直主宰市场。

黄金价格先是大跌，因为投资者注意到了特朗普以基础设施支出来刺激经济的承诺，而这样做会提高股票等资产的回报水平，从而遏制人们对黄金之类避险资产的兴趣。

然而，特朗普就职以来把大部分精力集中在了其他事情上，面对这种情况，金价迅速止跌回升。美联储在去年12月的加息后，金价又一次反弹，对未来将有更多加息的预期也没能止住进一步的涨势。

“市场在美联储加息前的担心远超事后，”盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen在电邮中表示。“加息落定后，发挥影响的就是更加平衡的形势，以及人们在现实中判断特朗普的潜在影响。”

最大黄金上市交易基金(ETF)的投资者本月买入逾40吨黄金，受此提振，金价今年以来涨逾7%，报每盎司1,234美元。中国人在春节期间的送礼需求往往会提升黄金购买量，因此1月份春节前的黄金涨势有季节性因素影响。

“看上去就像是有一个资金大户进场了一样，”伦敦黄金市场协会(London Bullion Market Association)预测准确度排名靠前的Bernard Dahdah表示。“我们只有等到下个季度才会知道是谁。”

进场的资金大户已有至少一家公开了身份。亿万富翁Stan Druckenmiller本月表示，由于美国政策方面的不确定性，他曾在12月和1月购买黄金。