在日前举办的第十七届中国上市公司百强高峰论坛上,国家发展改革委副秘书长范恒山表示,中国资本市场正在出现可喜变化,涌现一批优秀的上市公司。这些公司的股票越来越反映它们的业绩,也成为反映中国经济品质优化的重要指标。参加论坛的多位专家表示,中国经济稳中向好,上市公司正成为推动其发展的重要力量。
尽管资本市场还存在这样或那样的问题,如业绩造假、信息披露不及时、不准确、对垃圾公司没有形成有效的退出机制等,但在绝大多数人眼里,上市公司仍然是优秀企业的代表,质量好、效益优、管理规范、市场竞争力强。也正因此,很多企业都希望通过上市来提升市场形象、扩大市场影响力、增强市场竞争力。
众所周知,中国的资本市场起步较晚,到现在为止,也就二十多年,但其发展非常迅速,已经有数千家企业成为了上市公司,如果加上新三板,中国的上市企业数量已经具备一定规模。而上市,除了使企业获得发展所需要的资金之外,在规范经营行为、增强自我约束能力等方面也起到了十分重要的作用。因为,如果不按上市公司的要求去做,不自觉地接受监督,不规范各项行为,就有可能受到监管部门的处罚。同样的,投资者也会对企业的行为做出有效的监督与评判,一旦被投资者抛弃,企业将很难在市场立足。
从这些年来资本市场的运行情况来看,凡是进入资本市场的企业,大多取得了比较好的回报,特别是企业的市场形象和影响力,都会因为成为上市公司而得到较大提升。很多企业表示,上市前和上市后的市场占有率会出现比较大的变化。上市公司业绩的改善和效益的提升,也为经济发展提供了更多能量,为经济的持续向好发挥了积极作用。尤其是全球金融危机爆发以后,上市公司的作用更为明显,已经成为推动经济发展、迈向复苏通道的重要力量。
需要注意的是,尽管上市公司对经济企稳向好发挥了十分重要的作用,但从总体上讲,中国的资本市场与经济社会发展的互动性还不是很强,上市公司还没有成为经济发展的最重要力量。一方面,与发达国家相比,中国资本市场的数量和规模还较小,企业直接融资的比重还很低,资本市场对企业的上市要求还不能最大限度地满足,上市拥堵现象还十分严重,从而影响了资本市场促进经济社会发展作用的发挥,也影响了企业通过资本市场规范行为的热情。另一方面,上市公司的质量还不是很高,监管对上市公司质量提升的作用没有充分发挥,导致市场问题很大、矛盾很多,质量不高的企业数量比重较大,影响了市场的健康发展。特别在审核制下,受人为因素干扰较大,导致很多具备条件的企业未能及时进入市场,影响了资本市场生态,也使资本市场与经济发展之间没有完全形成良性循环。
也正因为如此,要想使上市公司真正成为经济发展、经济稳定、经济转型的主力军,首先必须加快资本市场的发展步伐。没有资本市场的发展,就没有上市公司发挥作用的平台,资本市场越发达,上市公司发挥作用的平台就越大。所以,必须加快资本市场的发展,为更多企业成为上市公司构筑更大更好的平台,从而把上市公司打造成推动中国经济发展和转型的最重要力量之一。
其二,要健全资本市场的监管体系。要加快资本市场发展步伐,就必须健全资本市场监管体系,改善资本市场生态,让企业进入市场以后能够越来越健康,越来越规范,而不是没有变化或者变差。要做到这一点,就必须加大资本市场优胜劣汰力度,通过严格的监管,让良币驱逐劣币,把更多的优质公司留在场内,并吸纳更多的优质公司进入。自然,建立良好的退市机制,就成了十分重要的工作。
再者,要进一步规范上市公司行为。上市公司行为是否规范,直接决定资本市场生态,决定资本市场作用的发挥。而从这些年来的情况看,上市公司行为不规范的问题还是比较多的,对投资者的伤害也很大。最严重的后果,就是损害资本市场对经济的推动力,损害企业对资本市场的热情。在货币超发、市场资金很多的情况下,资本市场的活力却不够,这与上市公司的行为不规范是有密切关系的。如果上市公司行为规范、运行良好,投资者的热情就会很高,市场的活力就会很强,对经济的促进作用自然也会更大。所以,必须把规范上市公司行为当作一项重要工作来抓。
最后,要尽快推出注册制,给企业公平竞争的机会。眼下,排队上市的矛盾比较突出,而资本市场又处于比较低迷的状态,面对这种状况,管理层又不能贸然加快审批步伐。如何改变这种状况?断臂求生,推出注册制,或许是比较有效的一种手段。虽然可能会给股市带来一定冲击,但比起目前的持续低迷还是更有希望一些。
从总体上讲,上市公司对经济发展的作用是在不断增强的,但与经济发展的要求相比还有较大的差距。所以,必须加快资本市场发展步伐,让更多的优质企业进入资本市场,扩大资本市场的规模与数量,提升上市公司的质量与水平,使上市公司真正成为经济发展、经济转型的重要力量。