A股手机供应链的核心投资逻辑正在发生变化。自2017年11月中旬以来，过去整体表现强势的手机产业链遭遇了一轮剧烈调整，板块最大跌幅近30%。尽管5月份迎来小幅反弹，但在手机出货量一季度同比罕见下滑的影响下，市场普遍认为手机行业高速增长时代已结束，未来将进入存量时代，相关公司的投资弹性不大。

受访的基金人士认为，以手机出货量为研究主导指标如今已不再适用，手机日益成为必需消费品，技术革新产生的换机需求将形成稳定的市场空间。在此大背景下，随着手机厂商为提升手机性能赢得客户，不断推出高科技配件，手机供应链的创新驱动正逐步替代量能驱动，唯有那些已完成平台布局的公司有望穿越时代变迁，在这轮变革中胜出。

在基金人士看来，伴随行业增长停滞，苹果、华为、OPPO、VIVO、小米等五大手机巨头鼎立的格局已初步形成，它们合计所占份额已超过80%。同样，手机终端品牌强者恒强效应也会很快传导至手机供应链，使得这些厂商之间的竞争更加激烈。在这样的情况下，“头部集团”的领先优势将越发明显，最终呈现出强者恒强的局面。