在股市赚什么钱?

1.博弈--赚其他人亏的钱(股民常说的炒股)。

2.企业创造的价值—企业发展和成长，我们把钱投资给优秀的企业， 企业生产出人民需要的产品带动企业发展盈利，投资者也从中获利。

3.内幕交易?小道消息?--没研究过。

在股市买什么?

买自己认为的好行业中的好公司，并且时刻记住好行业>好公司>好价格。那我们如何看哪个行业好，哪个行业不好?

我认为是毛利率。毛利率，一般是衡量企业或产品竞争力的一个形象财务指标，它能记录整个行业的发展历史。毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入。购买高毛利率的行业，比如食品饮料(茅台90%毛利率)、医药(80%毛利率)，这种自上而下从行业出发，可以规避掉很多认知外的风险。

理解好公司：

ROE:净资产收益率(权益收益率)反映的是公司运用自有资金的效率，ROE越大，说明公司的获利能力越强。杜邦分析法最终将ROE分解成三个指标，即ROE=净利润率*总资产周转率*权益乘数。不同行业的不同公司往往会结合行业的特点，并发挥自身的优势，通过着重提高三个指标中的某一项来获得高ROE。ROE=净利润/净资产×100%

杜邦恒等式

净利润率代表企业的盈利能力;资产周转率代表企业的运营能力;权益乘数代表公司杠杆负债的程度。

举个例子：

先看净利润率高导致ROE较高的：这种是行业整体毛利有优势的公司，往往有着较高的净利润率，市场上典型的代表食品饮料-贵州茅台、科技-苹果同样是以高定价为经营模式的企业。苹果的净利润率常年保持在22%左右，而中国国内手机生产企业净利润率却仅有3%。苹果卖一部手机的利润相当于卖很多部国产手机的利润。用净利润率提高ROE是最困难的，因为其他公司存在很多天然的壁垒无法进入，所以高净利率的公司往往有着比较不错的ROE。

总资产周转率导致ROE较高的：总资产周转速度越快，销售能力就越强，资产利用效率就越高。以“低盈利、高周转”为经营策略的零售商沃尔玛超市，80年代其总资产周转率高达 4 至 5 倍，平均ROE能达到27%。近6年的平均ROE为16.45%，总资产周转率保持在2.3左右，高资产周转率为提高整体ROE指标做出来很大的贡献。

财务杠杆率导致ROE较高的：如银行、保险都属于“举债经营”，经济环境差时很危险，所以估值都不是很高。

ROE拆解

什么时候买股票?

用估值去判断，常见股票估值方法：

1.市盈率(PE)

2.市净率(PB)

3.PEG

4.EV/EBITDA(企业价值倍数)

5.现金流折现(DCF)

市盈率估值，是市场上最常用于衡量股价是否合理的指标之一。

PE=市场价格/每股盈利=市场价格×总股本/净利润=总市值/净利润，PE本质是公司收回成本所需要的时间。(和自己历史走势比、和同行业比)亏损的公司用不了

1.低估值买入。

2.市场系统性风险带来的整体错杀(比如2020年2月3日，上证指数下跌7.72%大多数股票跌停)

3.超级品牌业绩下滑等拐点。

腾讯控股市盈率

例如腾讯控股下面我们可以看到这家公司的滚动市盈率，在画红圈的地方是高估值的地方，画箭头的地方是低估值的位置。

什么时候卖股票?

1.涨多了卖—估值历史新高碾压同行但找不到原因

2.基本面出现问题—主营业务受阻、行业出现明显不确定性、受政策打压严重

3.财务造假—有些财报造假通过常识可以判断，但有些造假需要严谨的会计知识判断

4.价值陷阱—被技术淘汰、赢家通吃行业里的小公司、重资产夕阳行业、景气顶点的周期行业、低水平大幅扩张产能

中国股市真的十年不涨吗?

上证指数

这要看上证指数编制问题：

1.新股不是用发行价计算指数，而是用第十一个交易日的股价纳入指数。

(中国股市采取核准制，公司上市当天估值被压的很低，所以会连续涨停，而第十一个交易日有可能还未涨停结束，后面又是估值回归。所以纳入指数当天多数个股在高位)

2.ST、ST*--垃圾股不剔除毫无意义

3.几大行、两桶油权重过大;尤其金融和能源为权重—工商银行、中国石油、中国石化、中国神华等。

中美指数对比

美股有道琼斯工业、标普500、纳斯达克三大指数。在成分股选择上，道指和标普500分别精选了市场中30支和500支个股。

而上证综指在选择样本时用的是沪市全部个股，并没有选取有代表的成分股。由此相比之下美股指数下的个股质地较优。

对比中美指数行业权重，两者有着明显的差异。美股指数中消费和科技的权重较高，而A股指数偏向周期和金融，相比较下美股指数传统权重股比例较小，所以走出长牛的表现也就不出意外了。

附：个股近十年涨幅

生物制药

科技

互联网

食品饮料

普通投资者价投的交易循环图：

交易循环

总结

从1978年改革开放到今天，经济快速发展不到42年。

1984年10月，上海交易所发行的第一支股票到今天，我们的股市成立不到36年。

虽然中国股市一直有着或多或少的问题，但我们以资产配置的角度出发，不让股票做雪中送炭的工具，而是锦上添花的作用，以一颗包容的心相信会从中国股市赚到钱的!